Varför kan det vara klokt att spara i småbolag?

Varför kan det vara klokt att spara i småbolag?

När man fondsparar långsiktigt – till exempel till barn – är tid ofta en stor tillgång. Med många år framför sig kan högre tillväxt få stor betydelse, utan att varje svängning på vägen behöver bli avgörande. Det är också i det perspektivet som småbolag kan spela en roll i ett fondsparande till barn.

Denna information är inte anpassad efter individuella behov, mål eller ekonomiska förutsättningar. Den ska inte ses som en rekommendation att köpa eller sälja specifika finansiella instrument. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att en investerare får tillbaka hela det insatta kapitalet. Ytterligare information finns i fondernas faktablad, informationsbroschyr, årsberättelse och halvårsredogörelse. 

I både historisk data* och Humles egna analyser syns ett återkommande mönster: mindre bolag har, som grupp, haft högre vinsttillväxt än stora bolag över tid. Logiken är enkel: ett litet bolag kan, i procent, växa betydligt mer än ett redan stort bolag – just för att utgångsnivån är lägre. Det betyder inte att utvecklingen är jämn eller förutsägbar. Men det säger något om vilka förutsättningar som finns när tidshorisonten är lång – som i ett barnsparande där pengarna ofta ligger investerade i 10–20 år.

Vad visar statistiken om småbolag?

Småbolag befinner sig ofta tidigare i sin utveckling. De har inte samma storlek, marknadsandelar eller etablerade strukturer som stora bolag – och just därför finns det mer utrymme att växa.

I Humles analyser av svenska börsbolag ser vi tydliga skillnader mellan små och stora bolag. Mindre bolag har generellt vuxit sina vinster snabbare än större, mer mogna bolag. En viktig förklaring är utgångsläget: att fördubbla ett resultat är ofta enklare när nivåerna är lägre, än när ett bolag redan är etablerat.

Humles analys visar även att småbolag på den svenska marknaden över tid har haft en starkare utveckling än storbolag, även om resan dit periodvis varit mer svängig. Här bör man tänka på att historisk avkastning inte säger något om framtiden – men statistiken ger en bild av hur tillväxt och tid har samverkat historiskt där småbolagen vuxit sina vinster i snitt 7,4% per år sedan 2007, att jämföras med de stora bolagen där samma siffra är 4,6% vilket resulterat i en aktieutveckling om 10,1% per år jämfört med 8,5% för de stora bolagen

Det här mönstret går också att se i bredare marknadsdata. Analyser publicerade av Nordea, baserade på data från Bloomberg, visar att europeiska småbolag haft högre genomsnittlig avkastning än storbolag över längre tidsperioder. Mellan 2003 och 2023 uppgick den genomsnittliga årliga avkastningen till omkring 10 procent för småbolag, jämfört med drygt 7 procent för stora bolag.

När spridningen gör urvalet än viktigare

Den kanske största skillnaden mellan små och stora bolag ligger dock inte i genomsnittet, utan i spridningen av utfall. När Humle  analyserar aktieutvecklingen över flera år syns ett tydligt mönster: spannet mellan de bolag som utvecklas mycket starkt och de som utvecklas svagt betydligt är större bland småbolag än bland stora bolag.

Den större spridningen gör att urvalet av bolag får större betydelse i småbolagssegmentet. När variationen är större får enskilda bolag större genomslag på det samlade utfallet, åt båda håll. I mer etablerade storbolag är utfallet ofta jämnare, vilket gör att enskilda val tenderar att få begränsad påverkan.

Det är i detta sammanhang som aktiv förvaltning får en viktig roll. När spridningen är bredare och urvalet spelar större roll finns också större utrymme för att förvaltarnas analys och kompetens påverkar resultatet över tid, särskilt i ett sparande med lång horisont. Det innebär inte att aktiv förvaltning alltid ger bättre utfall, men att förutsättningarna för att göra skillnad historiskt sett varit annorlunda i småbolag än i breda storbolagsindex.

Lång horisont förändrar förutsättningarna

För sparande med lång horisont får tillväxt ofta tid att spela ut. Samtidigt minskar betydelsen av kortsiktiga svängningar, som annars brukar förknippas med småbolag.

När kapital investeras med många år framför sig – som i ett barnsparande – blir tillfälliga nedgångar mindre avgörande för slutresultatet. Det ger utrymme för bolag att utvecklas operativt och för deras tillväxt att successivt slå igenom i resultat och värdering. I det perspektivet kan tid bli en utjämnande faktor för risken, även i tillgångar som svänger mer under vägen, förutsatt att sparandet är långsiktigt.

Att tänka på i ett långsiktigt barnsparande

Småbolag har historiskt haft bättre förutsättningar för vinsttillväxt än stora bolag, men också en mer ojämn utveckling. För den som sparar långsiktigt kan det skapa bättre möjligheter än vad mer etablerade bolag erbjuder.

Denna information är inte anpassad efter individuella behov, mål eller ekonomiska förutsättningar. Den ska inte ses som en rekommendation att köpa eller sälja specifika finansiella instrument. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att en investerare får tillbaka hela det insatta kapitalet. Ytterligare information finns i fondernas faktablad, informationsbroschyr, årsberättelse och halvårsredogörelse.