Humle Fonder maj 2025 – Nackdelen med en småbolagsportfölj

Foto ovan: @Addtech

En klyscha som jag som småbolagsförvaltare och många av mina kollegor svänger oss med är att ”det som är mest tillfredställande med det här jobbet är att man har möjlighet att hitta bolag när de är små och äga dem hela vägen tills det blir stora bolag.”  Det är sant! Att följa ett bolag och se det uppstå, utvecklas, mogna med en unik affärsmodell och en hängiven ledning är fantastiskt spännande.

Problemet med fantastiska småbolag är att en del inte förblir småbolag för alltid. När jag började i den här branschen 2010 var till exempel Hexagon en del av småbolagsindex. Lifco var ett av de senaste bolagen som lämnade småbolagsindex och klättrade vidare i börslistorna storleksmässigt.

Den 30 maj viktades småbolagsindex om igen. Det är med sorg jag kan konstatera att denna omviktning innebär att ett av de bolag som jag följt under hela min karriär lämnar småbolagsindex. Addtech som spanns av från Bergman och Beving 2001 med ett marknadsvärde på ~950 mkr har vuxit till ett storbolag och lämnar nu småbolagsvärlden formellt. Med en totalavkastning sedan 9 mars 2001 på 25,6% per år, är detta ett bolag som placerar sig i absolut toppklass avkastningsmässigt på Stockholmsbörsen.

Prenumerera på Humles nyhetsbrev!

Sedan bolaget kom till börsen 2001 har bolaget bara haft två VD:ar. Johan Sjö och Niklas Stenberg. Med ödmjukaste beundran ser jag vilka värden som byggts upp i bolaget under deras ledning, där siktet tydligt har varit inställt på värdeskapande, kultur och långsiktig tillväxt.

Men resan tar inte slut bara för att man tekniskt sett inte längre klassas som ett småbolag. Affärsmodellen kommer att fungera under många år framöver, och Niklas Stenberg har förmodligen inte ens noterat att detta skett eftersom hans fokus är att fortsätta bygga Addtech.

Och för mig som småbolagsförvaltare är det bara att leta vidare efter nästa Addtech!

Petter Löfqvist, ansvarig förvaltare Humle Fonder

Marknaden

Stockholmsbörsens breda index (OMXSGI Index) steg 2,4 procent under månaden. Småbolagsindex (CSRXSE Index) steg 1,3 procent. Hittills i år har OMXSGI ökat 1,9 procent medan CSRXSE minskat -0,1 procent. 

Månadens bolag – Addtech

Observera att månadens bolag inte ska ses som investeringsrådgivning eller rekommendation.

Det finns bolag som syns mycket – och så finns det bolag som levererar. Addtech tillhör definitivt den senare kategorin.

Sedan börsnoteringen år 2001 har Addtech gång på gång visat hur man bygger värde på riktigt. Genom att kombinera handel med tekniska komponenter med en decentraliserad affärsmodell med inriktning på entreprenörsanda i hela organisationen. Bolaget har över tid lyckats skapa en totalavkastning som få andra svenska bolag kan matcha. Över tid har Addtechs aktieägare fått se både omsättning, vinst och aktiekurs växa med imponerande takt.

Men det mest fascinerande är hur det har skett. Inte genom stora rubriker eller dramatiska svängningar, utan genom tusentals små, kloka beslut i dotterbolag runtom i Norden och Europa. Genom noggranna förvärv, uthålligt ledarskap och en tydlig kultur har Addtech lyckats bevara det viktigaste: långsiktigheten.

Det är lätt att imponeras av siffrorna – men som investerare är det ännu mer imponerande att se ett bolag som så konsekvent sätter affärsmässighet, förtroende och lönsamhet framför kortsiktig hype.

Addtech är inget bolag som ropar högst. Men det är ett bolag som levererar – år efter år. För oss som tror på tålamod, disciplin och sund tillväxt är Addtech en förebild. En påminnelse om att riktigt värde byggs långsamt, men varaktigt.

Humle Småbolagsfond

Under månaden ökade fondens värde 2,1 procent samtidigt som fondens jämförelseindex (CSRXSE Index) ökade 1,3 procent. De senaste tolv månaderna har fondens värde minskat 3,0 procent och jämförelseindex minskat 2,6 procent.

Starkast kursutveckling i portföljen under månaden stod Addnode för med en uppgång på 25%. Starkast bidrag till den totala avkastningen i portföljen kommer från Addnode, Asmodee och Troax. De största negativa bidragen kom från Yubico, Securitas och Beijer Ref.

LÄS MER i månadsrapporten

Humle Sverigefond

Under månaden ökade fondens värde 2,5 procent och fondens jämförelseindex (SIXPRX Index) ökade 2,5 procent. De senaste tolv månaderna har fondens värde minskat 5,8 procent och fondens jämförelseindex minskat 1,6 procent.

Starkast kursutveckling i portföljen under månaden stod Addnode för med en uppgång på 25 procent. Starkast bidrag till den totala avkastningen i portföljen kommer från Addnode, Troax och AAK. De största negativa bidragen kom från Vitec, Troax och AAK.

LÄS MER i månadsrapporten

Prenumerera på Humles nyhetsbrev!